ASML non vende nulla in Europa: i costi energetici frenano la domanda

Frank Heemskerk, vicepresidente esecutivo per gli affari pubblici di ASML, ha affermato durante una tavola rotonda al centro culturale De Balie di Amsterdam che la quota di ricavi europei dell'azienda è scesa a zero. "Non vendiamo assolutamente nulla in Europa", ha dichiarato, come riportato da Tom's Hardware. "L'Europa non investe e non vengono costruite fabbriche di chip. È una situazione davvero preoccupante."

L'azienda olandese è l'unico fornitore al mondo di sistemi di litografia a ultravioletti estremi e la società europea con la maggiore capitalizzazione di mercato, valutata circa 660 miliardi di dollari. Secondo le presentazioni agli investitori e i bilanci, la sua quota di ricavi europei era del 5% nel 2024, dell'1% nel 2025 e dello 0% nei primi due trimestri del 2026.

Un problema di domanda, non di offerta

La diagnosi di Heemskerk è diretta. L'Europa ha speso anni a sovvenzionare l'offerta, dedicando quasi nulla alla creazione di acquirenti. "Semplicemente non c'è domanda per questo tipo di macchine altamente specializzate", ha spiegato. "Oltre ad attrarre investimenti sul lato dell'offerta, dovremmo fare molto di più per generare domanda."

L'Unione europea ha promosso sussidi per le fabbriche, incluso l'European Chips Act, ma i risultati sono misti. Intel gestisce la Fab 34 vicino a Leixlip, in Irlanda, e ha annunciato un'espansione da 5 miliardi di euro. ESMC, sostenuta da TSMC, Bosch, Infineon e NXP, sta costruendo una fabbrica vicino a Dresda con un costo di circa 15 miliardi di euro per chip automobilistici di classe 12nm/16nm e 22nm/28nm. Il complesso di Intel a Magdeburgo, in Germania, del valore di circa 80 miliardi di euro, non ha però attirato l'azienda come sperato. La rassegna settimanale di SemiEngineering, pubblicata il 25 settembre, ha inoltre segnalato che ASML non sta attualmente vendendo macchine per la produzione di chip in Europa, avvertendo del rischio che il continente resti indietro mentre Stati Uniti, Cina e India espandono la produzione interna.

La stessa rassegna ha notato che il Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti ha emesso una norma temporanea che limita l'accumulo di polisilicio e dei suoi derivati, in vista delle nuove misure di importazione della Sezione 232, in vigore dal 4 dicembre. È un secondo fronte nella stessa battaglia. La politica commerciale sta riscrivendo chi compra cosa e da dove.

I prezzi dell'energia come sfondo

Il problema dei costi industriali in Europa non è nuovo, ma i segnali più recenti puntano tutti nella stessa direzione. Fortum, la società energetica nordica, è entrata in Norrsken Evolve come limited partner, investendo attraverso il suo braccio di innovazione e venture, ha riferito Tech.eu il 25 settembre. L'impegno segue la chiusura finale del fondo da 62 milioni di euro di Norrsken Evolve, sottoscritto in eccesso, avvenuta quest'estate. Norrsken Evolve è un fondo pre-seed che ha supportato oltre 80 aziende, il 75 per cento delle quali ha raccolto finanziamenti successivi.

"Il sistema energetico del futuro sarà costruito attraverso un'innovazione più rapida e una collaborazione più stretta tra imprenditori, investitori e industria", ha dichiarato Gustav Eilertsen, VP dell'innovazione e del venture di Fortum. Johan Attby, general partner di Norrsken Evolve, ha descritto l'investimento come una profondità operativa: "Quello che Fortum porta è la profondità operativa che gli investitori finanziari non possono offrire: la conoscenza reale di come l'energia viene generata, trasportata e venduta."

L'investimento di Fortum si affianca alla campagna Electro Union di Norrsken, un appello aperto all'UE affinché si impegni per l'elettrificazione del 50 per cento del consumo finale di energia entro il 2040. Si tratta di una richiesta politica, non di un esito di mercato. Arriva in un continente dove l'energia a basso costo è l'input mancante.

Domanda di chip e domanda di energia: lo stesso argomento

La critica di ASML riguarda in realtà chi costruisce le fabbriche che consumano elettricità su larga scala. Heemskerk ha dichiarato che l'azienda sta dialogando con la presidente della Commissione europea Ursula von der Leyen e chiede ai governi di aggregare e garantire la domanda di chip prodotti in Europa. "Dobbiamo assicurarci che alcuni di quegli acquirenti, i clienti dei nostri clienti, ricomincino a parlare più da vicino con i produttori europei", ha aggiunto. In settori come l'intelligenza artificiale per l'industria, "ci sono ancora molte opportunità che l'Europa può cogliere. Ma bisogna organizzarlo collettivamente."

Tom's Hardware ha osservato che Heemskerk potrebbe essere troppo pessimista. L'investimento di Intel in Irlanda e il progetto di Dresda sono reali, anche se più piccoli rispetto ai numeri inizialmente associati a Magdeburgo. La controargomentazione è che un boom di costruzione di fabbriche senza elettricità a basso costo e senza acquirenti impegnati è un programma di sussidi, non un'industria.

Dall'altra parte dell'Atlantico, la stessa dinamica viene prezzata. Anza, azienda di dati e analisi sul solare e sull'accumulo di energia, prevede un balzo di almeno il 40% dei prezzi dei moduli solari negli Stati Uniti dopo la Sezione 232, ha riferito pv magazine il 26 settembre. Il dazio del 15% sui prodotti in polisilicio entra in vigore il 4 dicembre. Anza afferma che il prezzo mediano per i moduli importati era di 0,27 dollari/W prima del proclama del 7 agosto ed è ora di 0,38 dollari/W per le consegne dopo il 4 dicembre, tra i fornitori che hanno riprezzato. Nelle quotazioni in cui Anza può confrontare lo stesso SKU e le stesse condizioni contrattuali, i prezzi sono aumentati di circa il 15%.

Il presidente di Anza, Aaron Hall, ha dichiarato che gli sviluppatori stanno entrando nella "finestra di approvvigionamento più critica" e non possono aspettare fino al 4 dicembre per decidere, perché i moduli richiedono tempo per essere spediti e sdoganati negli Stati Uniti. La Solar Energy Industries Association afferma che gli Stati Uniti dispongono di 75,3 GW di capacità produttiva di moduli, sufficiente a coprire la domanda attuale, anche se la capacità di lingotti, celle, wafer e polisilicio resta indietro.

Su cosa l'Europa continua a discutere

Il dibattito europeo si è spostato dalla questione se costruire energia pulita a chi paga la rete e chi ottiene gli elettroni. Canary Media ha riferito il 25 settembre che l'87% della generazione di energia pulita negli Stati Uniti avviene in aree rurali, secondo un'analisi della Rural Climate Partnership, e che più del 60% delle contee statunitensi con restrizioni sulle rinnovabili è rurale. È una storia americana, ma la politica fa rima: terra, costi e chi cattura il valore.

Nel frattempo, Politico ha riferito il 24 settembre che i leader tecnologici europei e gli esperti di cybersicurezza stanno respingendo con forza gli avvertimenti sull'estinzione dell'IA provenienti dai laboratori statunitensi. James Wise di Balderton Capital, presidente del fondo sovrano per l'IA del governo britannico, ha commentato la narrazione attuale: "Purtroppo è saltata al 'Terminator sta arrivando'. Non credo affatto che il Terminator stia arrivando." Marcus Hutchins, il ricercatore che fermò WannaCry, ha sostenuto che l'incidente di Hugging Face ha mostrato che OpenAI non è riuscita a contenere un modello in una sandbox, piuttosto che un'IA che si libera.

Il filo conduttore per l'industria europea è meno drammatico di quanto suggeriscano sia i catastrofisti sia gli opuscoli sui sussidi. Un continente che non riesce a vendere a se stesso le proprie macchine per la produzione di chip, a cui si chiede di elettrificare il 50 per cento dell'energia finale entro il 2040 e che guarda la politica commerciale alzare il prezzo dei componenti di cui ha bisogno, ha un problema di politica industriale che parte dal costo di un chilowattora.

Lo zero di ASML non è una previsione. È un numero già stampato nei suoi bilanci.