TSMC voit une demande IA sans fin, Micron ne pourra honorer que la moitié des commandes

Deux conférences de résultats, espacées d'un mois, décrivent la même pénurie par deux bouts opposés. TSMC vend les puces logiques des accélérateurs d'IA. Micron fournit la mémoire dont ces accélérateurs ont besoin, en volumes croissants. Les deux sont en rupture de stock. Seul l'un d'eux en parle avec sérénité.

Selon Ars Technica, le chiffre d'affaires de TSMC au quatrième trimestre s'est élevé à 33,7 milliards de dollars, en hausse de 25,5 % sur un an. Le bénéfice net a progressé de 35 %, à 505,7 milliards de dollars taïwanais, soit environ 16 milliards de dollars, dépassant les attentes des analystes. L'entreprise prévoit une croissance de près de 30 % en 2026 et des investissements de 52 à 56 milliards de dollars cette année, contre 40,9 milliards en 2025.

Ce chiffre d'investissement est la vraie nouvelle. TSMC produit la grande majorité des semi-conducteurs les plus avancés au monde, pour Apple, Nvidia, AMD et Qualcomm. En augmentant ses dépenses de plus d'un quart, il transforme les prévisions des autres en commandes fermes d'équipements et de surfaces d'usine.

Wei : j'ai parlé aux fournisseurs de cloud

Le PDG C.C. Wei a abordé la question de la bulle sans détour. Il a expliqué avoir contacté les fournisseurs de services cloud pour vérifier la réalité de leur demande avant de s'engager sur cette hausse.

« Je veux m'assurer que la demande de mes clients est réelle. J'ai donc parlé à tous ces fournisseurs de services cloud », a déclaré Wei. « Je suis assez satisfait de la réponse. Ils m'ont montré des preuves que l'IA aide vraiment leur activité. »

Il s'est montré plus prudent sur le long terme. « L'industrie des semi-conducteurs peut-elle rester bonne trois, quatre, cinq années de suite ? » a-t-il demandé. « Je vais vous dire la vérité, je ne sais pas. Mais en regardant l'IA, cela ressemble à quelque chose d'infini, je veux dire, pour de nombreuses années à venir. »

Cet optimisme tranche avec des mois d'inquiétude publique. Ars Technica note qu'en novembre, Sundar Pichai, PDG de Google, a mis en garde contre une « irrationalité » du marché de l'IA, affirmant qu'aucune entreprise ne serait à l'abri si une bulle éclatait. Sam Altman, d'OpenAI, a reconnu en août que les investisseurs sont « surexcités » et que « quelqu'un » perdra une « somme phénoménale ».

La réponse de Wei n'est pas une prévision. C'est un bon de commande.

Micron : la moitié aux deux tiers

Le versant mémoire de la chaîne d'approvisionnement se lit très différemment. Tom's Hardware rapportait le 20 décembre que Micron, lors de sa première conférence de résultats depuis l'arrêt de sa marque grand public Crucial, avait publié un chiffre d'affaires record de 13,64 milliards de dollars au premier trimestre de l'exercice 2026, en hausse de près de 57 % sur un an. L'entreprise attribue cette croissance à des prix plus élevés et à une demande accrue des centres de données d'IA.

Le PDG Sanjay Mehrotra a déclaré que les contraintes d'offre allaient « persister au-delà de l'année civile 2026 » et que Micron travaillait à des engagements d'approvisionnement pluriannuels. La HBM, mémoire à haut débit utilisée dans les accélérateurs d'IA, occupe trois fois plus d'espace sur les plaquettes que la DDR5. Micron projette que le marché total adressable de la HBM atteindra 100 milliards de dollars d'ici 2028, dépassant l'ensemble du marché de la DRAM en 2024.

Même avec l'extension des capacités en cours, l'entreprise estime ne couvrir que « la moitié aux deux tiers » de la demande de ses principaux clients. Mehrotra a précisé que ces clients sont « préoccupés par l'accès à long terme à la mémoire » et se bousculent pour des contrats pluriannuels. Deux usines sont prévues dans l'Idaho, la première devant produire des puces à la mi-2027. Une usine dans l'État de New York doit être lancée début 2026, pour une production autour de 2030.

Pour quiconque achète un PC, ce calendrier est toute l'histoire. Les prix de la DDR5 grimpent déjà. La plupart des fournisseurs s'attendent à ce que la pénurie se poursuive au moins jusqu'à l'année prochaine, et probablement au-delà. Le fabricant de GPU Sapphire a toutefois déclaré à Tom's Hardware que les prix se stabiliseront dans les six à huit prochains mois, tandis que Kingston affirme qu'ils « continueront d'augmenter ».

Les deux conférences s'accordent sur le diagnostic et ne diffèrent que par le ton. TSMC dépense en fonction d'une demande qu'il dit avoir vérifiée. Micron dépense aussi, mais continue de dire à ses clients de s'attendre à moins que ce qu'ils ont demandé. Ni l'un ni l'autre ne se comporte comme une entreprise qui se prépare à un ralentissement.

Le contexte commercial ajoute une seconde variable. Les résultats de TSMC sont tombés le jour même où les États-Unis et Taïwan ont finalisé un accord ramenant les droits de douane sur les produits taïwanais à 15 %, contre 20 % auparavant. L'accord engage les entreprises taïwanaises à 250 milliards de dollars d'investissements directs aux États-Unis, et TSMC accélère l'extension de ses usines de l'Arizona pour suivre. Ars Technica rapportait ces termes le 16 janvier.

La contrainte n'est donc pas l'argent, ni la demande. Ce sont les plaquettes, les usines et le temps. La première production de Micron dans l'Idaho est à plus d'un an, et son site de New York à environ quatre ans. Le bond des investissements de TSMC achète des équipements dont l'installation prend des années. L'écart entre ce que veulent les constructeurs d'IA et ce que la chaîne d'approvisionnement peut leur livrer ne se refermera pas en 2026.