Lovable 估值达 66 亿美元，AI 融资在代码工具与教育科技间分化

CNBC 于 12 月 16 日报道，本轮融资由美国风投机构 Accel 参与。据其中一位消息人士透露，Khosla Ventures 也加入了投资。由于交易处于非公开状态，两位消息人士均要求匿名。文章发布时，Lovable、Accel 和 Khosla Ventures 均未回应 CNBC 的置评请求。CNBC 指出，福布斯在 11 月曾报道，本轮融资将 Lovable 的估值定为“大约”60 亿美元。若最终数字得到证实，将是该公司 7 月完成上一轮融资后 18 亿美元估值的三倍多。7 月那轮融资募集了 2 亿美元，Accel 与 Creandum、Klarna 创始人 Sebastian Siemiatkowski、ElevenLabs 创始人 Mati Staniszewski 以及 Synthesia 创始人 Victor Riparbelli 共同参投。

这是 Lovable 在 2025 年的第三轮融资。

一年三轮融资

该公司成立于 2023 年，总部位于斯德哥尔摩，目前正在波士顿和旧金山开设办公室。其平台依赖 OpenAI 和 Anthropic 等提供商的 AI 模型，让用户无需编程知识即可通过文本提示构建应用和网站。这种被称为“氛围编码”的类别在过去一年吸引了大量投资者关注。支撑估值的营收数字令人瞩目。Lovable 在 11 月报告称，其年度经常性收入（ARR）达到 2 亿美元，距离首次突破 100 万美元 ARR 不到一年。在公布这些数据时，公司表示每天在其平台上构建的项目数量达 10 万个。CNBC 将其描述为该领域的欧洲领先者，也是欧洲最有价值的初创公司之一。

Accel 的参与并非偶然。据 CNBC 报道，该机构投资了 Lovable 的上一轮融资，并成为新一代 AI 初创公司中显眼的投资者。它参与了 Cursor（由 Anysphere 打造的代码工具）和 Thinking Machines（由前 OpenAI 高管 Mira Murati 创立的 AI 公司）的十亿美元级融资。单一投资者出现在该领域多笔最大交易中的模式，如今在头部市场已十分常见。

可比公司估值高昂

Lovable 的新估值处于一批巨额融资集群之中。CNBC 报道，Anysphere 在 11 月以 293 亿美元估值融资 23 亿美元。Replit 在 9 月获得 2.5 亿美元融资后，估值达到 30 亿美元。Vercel 以 93 亿美元估值完成了 3 亿美元的融资。这三家公司直接与间接竞争 Lovable 所争取的同一群开发者。

“风险资本流动反映了从数量到意图的转变，”HolonIQ 在 2 月 6 日回顾 2025 年的帖子中写道。

并非所有初创融资领域都享受同等待遇。教育科技走向了相反方向，对比鲜明。据总部位于班加罗尔、追踪全球初创融资的平台 Tracxn 数据，全球教育科技投资在 2021 年达到 167 亿美元峰值，当时封锁措施使数百万儿童无法进入教室。到 2025 年，流入该领域的风险资本已降至 3 亿美元以下。Tracxn 数据显示，其中大部分资金来自美国风投机构。随着资金减少，创始人管道也变窄。据 Rest of World 关于行业崩溃的报告，2025 年仅有 645 家教育科技公司成立，而 2020 年这一数字接近 10,500 家。该报告指出，营利性初创公司在该领域难以与竞争对手区分，且无法修复糟糕的单位经济效益，并引用了数据库 Loot Drop 的分析，该数据库记录了超过 1,700 家初创公司的关闭情况。高昂的获客成本、漫长的机构销售周期以及与模糊学习成果相关的低留存率，都对该领域造成了压力。

教育科技资金流向

研究公司 HolonIQ 为政府和投资者提供教育建议，其在 2 月的分析中指出，资金正流向 AI 工具和培训平台，帮助公司招聘、削减成本并教授员工新技能。该公司指出，资金流向 AI 赋能产品、与劳动力对齐的平台以及解决成本或人员压力的 K-12 运营工具。

该领域的一些最大名称已经重塑。Byju's 曾以 220 亿美元估值成为全球最有价值的教育初创公司，但因财务危机和昂贵课程的激进销售策略而崩溃。尼日利亚初创公司 Edukoya 在 2025 年关闭，原因是盈利能力弱和投资者支持减弱。在中国，政府 2021 年 7 月实施的“双减”政策重创了 K-12 在线教育行业，曾估值 155 亿美元的猿辅导结束了核心辅导服务，转向 AI 硬件。据 Rest of World 报道，它现在是中国 AI 学习硬件市场的前六名玩家之一，与竞争对手作业帮并列。

这两个故事共享的是一种机制，而非主题。资本正集中在看似下一波 AI 工作基础设施的产品上，同时离开那些无法展示清晰效率或留存路径的类别。Lovable 的推介符合第一组。K-12 辅导大多不符合。Loot Drop 的分析得出结论，企业 workforce 发展、职业认证准备和高收入职业的专业技能获取，比 K-12 通识教育更有前景。

Lovable 本轮融资目前缺乏的一件事是公司的确认。估值基于两位匿名消息人士，而在 CNBC 发布时，Lovable 及其投资者均未发表评论。The Register 单独报道称，一旦发布，匿名和未经验证的说法可能传播很远：7 月提起的一项诉讼指控 Koi Security（现由 Palo Alto Networks 拥有）发布了一份 AI 生成的威胁报告，错误地将视频初创公司 MeetingTV 与中国间谍活动联系起来。Palo Alto Networks 告诉 The Register，它知道该诉讼，并预计争议将通过法律程序解决。